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三板市場(chǎng)

三板成指：1233.59

漲跌幅-0.44%，成交額3.42億；總掛牌數(shù)11510，總成交820家

三板做市：1022.03

漲跌幅-0.04%，成交額1.35億；做市掛牌數(shù)1499，做市成交473家

做市轉(zhuǎn)讓漲幅前五：

交易額前五：

三板新訊

要聞集錦

News

• 今年以來(lái)新三板公司股票發(fā)行融資逾750億元

• 中報(bào)披露逾千家，新三板企業(yè)上半年加速成長(zhǎng)初現(xiàn)端倪

• 股東超過(guò)200人對(duì)新三板企業(yè)IPO的影響

• 新三板做市商遭遇增量危機(jī)，私募機(jī)構(gòu)做市試點(diǎn)仍遙遙無(wú)期

• 券商收縮業(yè)務(wù)追蹤，新三板緣何變身最易丟分項(xiàng)

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今年以來(lái)新三板公司股票發(fā)行融資逾750億元

證監(jiān)會(huì)15日消息，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）自國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立以來(lái)，依照證監(jiān)會(huì)黨委的部署，堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)發(fā)展的定位，積極推進(jìn)各項(xiàng)改革措施，嚴(yán)格市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的快速、平穩(wěn)發(fā)展，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極效應(yīng)正在得到逐步釋放。

一是掛牌公司數(shù)量大幅增長(zhǎng)，以創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)型企業(yè)為主。2016年1月1日至2017年7月31日，新三板新增6473家掛牌公司，總規(guī)模達(dá)11284家，覆蓋所有89個(gè)非綜合類(lèi)大類(lèi)行業(yè)，總股本6658.65億股，總市值4.87萬(wàn)億元，其中，中小微企業(yè)占比94%，高新技術(shù)企業(yè)占比65%，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)占比63%。

二是融資規(guī)模逐年增長(zhǎng)，融資結(jié)構(gòu)不斷改善。2016年共有2603掛牌公司完成2940次股票發(fā)行，融資1390.80億元，較2015年增長(zhǎng)14.37%；2017年1月至2017年7月底，有1678家掛牌公司完成1720次股票發(fā)行，融資751.89億元，較去年同期增長(zhǎng)0.93%，融資規(guī)模逐年增長(zhǎng)。根據(jù)2016年年報(bào)，2016年進(jìn)行過(guò)股權(quán)融資的公司平均資產(chǎn)負(fù)債率47.6%，較2015年下降7.65個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)杠桿率降低，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

三是業(yè)績(jī)向好，發(fā)展新動(dòng)能在增強(qiáng)。從2016年年報(bào)數(shù)據(jù)看，新三板掛牌公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1.74萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)合計(jì)1161億元、同比增長(zhǎng)7%，市場(chǎng)連續(xù)3年整體高速增長(zhǎng)。非金融企業(yè)增速更高，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)1.68萬(wàn)億元和1026億元，同比分別增長(zhǎng)18%、17%。八成公司實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)合計(jì)1423億元。

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，新三板市場(chǎng)的發(fā)展，擴(kuò)展了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)服務(wù)的覆蓋面，使更多的中小微企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)直接融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，切實(shí)服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

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中報(bào)披露逾千家，新三板企業(yè)上半年加速成長(zhǎng)初現(xiàn)端倪

8月4日——8月10日的一周間，又有831家企業(yè)公布了2017年中報(bào)，其中營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)最高的均為永安期貨（833840.OC），2017年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為49.03億元和4.72億元。截止8月10日，已經(jīng)有1317家新三板公司披露了2017年中報(bào)，其中多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)向好，980家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上半年盈利，803家企業(yè)2017年上半年利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

從規(guī)模角度來(lái)看，截止至8月10日，營(yíng)業(yè)收入方面，有11家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入過(guò)十億，共217 家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入過(guò)億元。凈利潤(rùn)方面，有10家公司凈利潤(rùn)過(guò)億，109家企業(yè)凈利潤(rùn)過(guò)千萬(wàn)。從成長(zhǎng)性方面來(lái)看，截止至8月10日，公布中報(bào)的1317家企業(yè)中，營(yíng)收增速方面，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)1000%的有11家企業(yè)，共有177家企業(yè)營(yíng)收增速超100%。凈利潤(rùn)增速方面，41家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)大于1000%，386家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%。

創(chuàng)業(yè)板目前公布中報(bào)的企業(yè)有618家，占創(chuàng)業(yè)板數(shù)量總數(shù)的14.31%。新三板目前公布中報(bào)企業(yè)數(shù)量占比11.48%。根據(jù)截止至8月10日的數(shù)據(jù)對(duì)比新三板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長(zhǎng)性可以看出，新三板企業(yè)2017年上半年較2016年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好之勢(shì)已初現(xiàn)端倪。從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年新三板公司的成長(zhǎng)性好于創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性。但是由于目前中報(bào)數(shù)量?jī)H僅披露了不到五分之一，選擇早期披露年報(bào)的企業(yè)業(yè)績(jī)一般較好，尤其是去年虧損較多企業(yè)例如神州優(yōu)車(chē)等尚未披露年報(bào)。

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股東超過(guò)200人對(duì)新三板企業(yè)IPO的影響

IPO過(guò)會(huì)速度的不斷提高，作為優(yōu)秀中小企業(yè)“搖籃”的新三板，其中有大量企業(yè)開(kāi)啟了IPO之路。截至2017年07月13日，IPO在審企業(yè)中，新三板企業(yè)共150家。2017年年初至今，共有7家新三板企業(yè)的上市申請(qǐng)通過(guò)發(fā)審委審核，其中有3家光莆股份、萬(wàn)馬科技、拓斯達(dá)都被要求說(shuō)明是否曾存在股東人數(shù)超過(guò)200人的情形，比例高達(dá)43%。 由此可以看出證監(jiān)會(huì)對(duì)于新三板企業(yè)股東是否超過(guò)200人的重視。

同時(shí)截至本文公布之日，目前尚未有股東人數(shù)超過(guò)200人的新三板企業(yè)通過(guò)IPO，可見(jiàn)證監(jiān)會(huì)對(duì)于該問(wèn)題的謹(jǐn)慎。目前人數(shù)超過(guò)200人且為IPO在審企業(yè)的新三板企業(yè)有冠盛集團(tuán)、球冠電纜、寧波水表、金丹科技、麟龍股份以及有友食品等新三板企業(yè)。以麟龍股份為例，根據(jù)其2016年年報(bào)顯示，其股東人數(shù)不但超過(guò)了200人，而且達(dá)到了950人之多。那么擬IPO新三板企業(yè)如何計(jì)算其股東人數(shù)是否達(dá)到200人？新三板企業(yè)股東人數(shù)超過(guò)200人對(duì)IPO有什么影響？

新三板企業(yè)股東人數(shù)超200人的情形：

由于歷史原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)超200人的企業(yè)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上掛牌

新三板掛牌企業(yè)通過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的方式導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人

新三板掛牌企業(yè)通過(guò)定增導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人

股東人數(shù)超200人對(duì)新三板企業(yè)IPO的影響

對(duì)于新三板企業(yè)產(chǎn)生股東人數(shù)超過(guò)200人的第一和第三個(gè)情形，新三板企業(yè)若事先在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了核準(zhǔn)，則不屬于擅自公開(kāi)發(fā)行股票，不違反《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》以及《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》對(duì)于違規(guī)公開(kāi)發(fā)行證券的禁止性規(guī)定，該類(lèi)新三板企業(yè)可以直接申請(qǐng)IPO。

而由于第二個(gè)情形即在新三板公開(kāi)交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人的，目前也有不少這類(lèi)企業(yè)已經(jīng)申請(qǐng)了IPO。這也符合了上交所公布的《新三板掛牌企業(yè)IPO需要注意什么問(wèn)題》的問(wèn)答中的觀點(diǎn)，即新三板企業(yè)如通過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人的，并不違反相關(guān)禁止性規(guī)定，可以直接申請(qǐng)IPO；如通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人，根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，在進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行時(shí)應(yīng)先獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，其合規(guī)性已在非公開(kāi)發(fā)行時(shí)經(jīng)過(guò)審核，可以直接申請(qǐng)IPO。

但目前股東人數(shù)超200人的新三板企業(yè)，仍然沒(méi)有通過(guò)IPO審核的案例。監(jiān)管部門(mén)對(duì)于股東人數(shù)超過(guò)200人的新三板企業(yè)IPO審核態(tài)度仍不明朗。從合法合規(guī)的角度來(lái)看，雖然股東人數(shù)超200人但經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的預(yù)先審核的新三板企業(yè)（即上述提到的情形一和情形三），通過(guò)IPO的可能性較大。證監(jiān)會(huì)對(duì)這兩類(lèi)200人公司的形成原因較明確，這也會(huì)給其通過(guò)審核以正面的影響。而由于在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上面公開(kāi)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致人數(shù)超200人的新三板企業(yè)，由于監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有預(yù)先審核，仍需進(jìn)一步關(guān)注證監(jiān)會(huì)對(duì)以下幾個(gè)案例的態(tài)度。

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新三板做市商遭遇增量危機(jī)，私募機(jī)構(gòu)做市試點(diǎn)仍遙遙無(wú)期

距2014年8月底全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式推出做市商制度，已將近3年的時(shí)間。運(yùn)行三年的時(shí)間里，做市商制度經(jīng)歷了企業(yè)競(jìng)相選擇做市商，市場(chǎng)開(kāi)始懷疑做市商，以及做市商業(yè)務(wù)停滯不前等多個(gè)階段。如今，在眾多市場(chǎng)因素共同作用下，做市商制度來(lái)到了運(yùn)行三年以來(lái)的最低點(diǎn)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在各地調(diào)研做市商，了解目前做市商遭遇的困境。

眾多不利因素的累積直接導(dǎo)致了做市商的增量危機(jī)。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月15日，2017年選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)僅有94家。而2016年同期，則有492家企業(yè)選擇變更為做市轉(zhuǎn)讓方式，2016年全年增量做市企業(yè)的總數(shù)為600家。對(duì)比之下，今年以來(lái)單月平均新增做市企業(yè)僅有十余家。“目前的情況就是投無(wú)可投，每個(gè)月只有十多家新三板企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樽鍪修D(zhuǎn)讓方式，其中還有一些我們?cè)谡{(diào)研后決定不投，這樣選擇余地就非常少了。”前述華南地區(qū)做市商人士表示。這一情況也反饋至券商做市企業(yè)數(shù)量排名端，如此前勢(shì)頭非常迅猛的廣州證券和上海證券今年以來(lái)近乎沒(méi)有新增企業(yè)。

做市企業(yè)數(shù)量在三板企業(yè)中的占比也越來(lái)越低。截至8月15日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)有11469家，但做市企業(yè)僅有1505家，占比僅為13%，這一比例距離此前監(jiān)管層的期望相去甚遠(yuǎn)。“監(jiān)管層實(shí)際上是希望做市轉(zhuǎn)讓方式能成為市場(chǎng)主要的交易方式之一，這也是新三板市場(chǎng)的標(biāo)志之一，但如今做市企業(yè)的數(shù)量居然與入選創(chuàng)新層企業(yè)的數(shù)量相當(dāng)，這說(shuō)明做市企業(yè)已是少數(shù)派了。”北京一家中型券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人8月15日指出。

除了企業(yè)增量出現(xiàn)問(wèn)題，做市機(jī)構(gòu)增量的推進(jìn)進(jìn)度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，私募機(jī)構(gòu)做市試點(diǎn)在今年暫停了腳步。2016年12月13日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了包括深創(chuàng)投在內(nèi)的十家機(jī)構(gòu)入圍下一階段的選拔。而根據(jù)《私募機(jī)構(gòu)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專(zhuān)業(yè)評(píng)審方案》的規(guī)定，這十家機(jī)構(gòu)將進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收環(huán)節(jié)。但時(shí)至今日，私募做市試點(diǎn)沒(méi)有再進(jìn)一步的消息。

入圍的十家機(jī)構(gòu)在獲得入圍資格后已開(kāi)始招兵買(mǎi)馬。記者了解到，華南某大型券商做市部門(mén)的負(fù)責(zé)人便轉(zhuǎn)投其中一家私募機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)籌備私募做市工作。但私募做市試點(diǎn)遲遲不能推進(jìn)，這些機(jī)構(gòu)組建的團(tuán)隊(duì)也“無(wú)米下鍋”。8月15日，一位接近監(jiān)管層的知情人士告訴記者：“私募做市試點(diǎn)可能和其他政策一樣，要等到10月之后才會(huì)有進(jìn)一步推進(jìn)的可能。”

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券商收縮業(yè)務(wù)追蹤，新三板緣何變身最易丟分項(xiàng)

8月14日，2017年證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果出爐，在扣分項(xiàng)上，股轉(zhuǎn)公司開(kāi)出了四成的罰單，新三板隱然成券商最易丟分業(yè)務(wù)。那么，券商是否會(huì)因此加速撤出新三板業(yè)務(wù)呢?有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)券商來(lái)說(shuō)，扣分不是最大的問(wèn)題，更重要的是能不能在新三板市場(chǎng)上賺錢(qián)。而對(duì)券商的新三板業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已逼在眉梢。

8月14日，2017年證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果出爐。一時(shí)間，有人歡喜有人愁。值得注意的是，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2016年5月1日至2017年4月30日(證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)期是從5月1日至次年4月30日)，券商涉及違規(guī)187次，其中涉及監(jiān)管部門(mén)行政處罰16次、涉及監(jiān)管措施71次、涉及自律措施78次、個(gè)人炒股被處罰22次。在上述券商拿到的187次罰單中，由股轉(zhuǎn)公司一家開(kāi)出的罰單最多，共76張，占比總罰單的四成。甚至遠(yuǎn)高于證監(jiān)會(huì)的26張罰單。除股轉(zhuǎn)公司和證監(jiān)會(huì)的罰單之外，其余罰單主要是來(lái)自各個(gè)不同地方證監(jiān)局的罰單，總共82張。

統(tǒng)計(jì)顯示，在評(píng)價(jià)期內(nèi)，有49家券商因新三板業(yè)務(wù)拿到罰單。股轉(zhuǎn)公司開(kāi)出的罰單占到總罰單四成，新三板業(yè)務(wù)被認(rèn)為是券商最容易丟分的一塊業(yè)務(wù)。而券商新三板業(yè)務(wù)罰單主要集中在自律措施方面，較多見(jiàn)的內(nèi)容是：新三板開(kāi)戶(hù)適當(dāng)性問(wèn)題、對(duì)企業(yè)信披違規(guī)問(wèn)題未勤勉盡責(zé)、做市業(yè)務(wù)不規(guī)范等。

扣分多了券商可能面臨降級(jí)，這也會(huì)涉及其繳納的保護(hù)基金。資料顯示，從AAA級(jí)到D級(jí)的證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入從0.5%至3.5%不同比例繳納保護(hù)基金。從AA降到A將多繳營(yíng)業(yè)收入的0.25%，從A降到BBB，將多繳營(yíng)業(yè)收入的0.5%。