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三板市場(chǎng)

三板成指：1230.15

漲跌幅0.13%，成交額10.97億；總掛牌數(shù)10979，總成交1283家

三板做市：1162.23

漲跌幅0.15%，成交額6.93億；做市掛牌數(shù)1613，做市成交782家

做市轉(zhuǎn)讓漲幅前五：

交易額前五：

三板新訊

要聞集錦

News

• 新三板2017可能出現(xiàn)的三種政策環(huán)境及投資策略

• 一個(gè)新三板歷史新高或即將到來

• 新三板精選層、競(jìng)價(jià)交易再次被提

• BAT在新三板已爆賺：阿里浮盈66億，騰訊超9億！ 百度2億！

• 創(chuàng)新層大洗牌即將來臨

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新三板2017可能出現(xiàn)的三種政策環(huán)境及投資策略

新三板可能出現(xiàn)的三種政策環(huán)境及投資策略，不過，還需要注意的是，當(dāng)下的新三板市場(chǎng)行情與政策紅利密切相關(guān)。隨著國(guó)家持續(xù)不斷地提出各項(xiàng)利好新三板發(fā)展的文件和政策，下一階段新三板市場(chǎng)有望迎來較好的表現(xiàn)。上海證券研究所副所長(zhǎng)邵銳認(rèn)為，分層、提高掛牌企業(yè)的質(zhì)量、增加投資者、改善流動(dòng)性等政策都有望成為推升新三板企業(yè)估值的東風(fēng)。 對(duì)政策環(huán)境，上述專業(yè)人士做了三種假設(shè)預(yù)期：悲觀預(yù)期、中性預(yù)期及樂觀預(yù)期。 

一、悲觀預(yù)期下，IPO保持快速發(fā)行，私募基金做市，信息披露向創(chuàng)業(yè)板看齊，年內(nèi)無其他政策出臺(tái)； 

二、中性預(yù)期，分層相關(guān)配套政策出臺(tái)，創(chuàng)新層盤后大宗交易實(shí)施，增發(fā)人數(shù)突破35人，公募基金入市，個(gè)人投資者門檻變相調(diào)整等； 

三、最樂觀的情況是推出精選層，同時(shí)精選層實(shí)施競(jìng)價(jià)交易，個(gè)人投資者門檻降低，保險(xiǎn)、QFII 等其他機(jī)構(gòu)投資者相繼入市。 

這三種假設(shè)預(yù)期下，第一種對(duì)擬IPO企業(yè)最有利；后兩種對(duì)擬IPO業(yè)務(wù)和符合創(chuàng)新層、精選層標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)均有利。 新三板的投資策略上，上述專業(yè)人士指出，Pre-IPO策略著重關(guān)注高質(zhì)量輔導(dǎo)公司，選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、現(xiàn)金流好、估值相對(duì)較低的公司，分行業(yè)進(jìn)行分散投資；精選成長(zhǎng)策略上，持續(xù)績(jī)優(yōu)增長(zhǎng)龍頭公司既能在新三板綻放，又能夠轉(zhuǎn)板，應(yīng)以業(yè)績(jī)?yōu)橥酰�緊抓成長(zhǎng)的龍頭。

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一個(gè)新三板歷史新高或即將到來

可能一個(gè)歷史新高將出現(xiàn)在新三板。截至上周五收盤，3月份累計(jì)成交金額已經(jīng)達(dá)到103億元，平均每個(gè)交易日達(dá)到5.72億元。如果按照這個(gè)速度，在剩下一周的時(shí)間里，3月份新三板的做市成交總額，很有可能達(dá)到131.61億元。

要知道，新三板推出做市制度以來，單月成交金額的最高紀(jì)錄為2015年4月份創(chuàng)造的152億元，也就是說，在接下來一周時(shí)間中，只要新三板做市成交金額超過49億元，那就將創(chuàng)造新三板做事制度推出以來單月成交額的最高紀(jì)錄。

與此同時(shí)，截止今日收盤新三板的做市指數(shù)也創(chuàng)造了近9個(gè)月以來的新高。今日，新三板做市指數(shù)盤中橫盤整理，臨近尾盤，拉升翻紅，站上1160點(diǎn)，并創(chuàng)下自去年6月以來的新高位。截至收盤，三板做市指數(shù)報(bào)1160.48點(diǎn)，漲1.72點(diǎn)，漲幅0.15%。

數(shù)據(jù)顯示，新三板做市指數(shù)在今年3月份的18個(gè)交易日中表現(xiàn)活躍，收盤指數(shù)從3月1日的1137.33點(diǎn)上漲至今日的1160.48點(diǎn)，上漲23.15點(diǎn)，漲幅為1.99%；已經(jīng)創(chuàng)造近52周新高。

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新三板精選層、競(jìng)價(jià)交易再次被提

“在創(chuàng)新層基礎(chǔ)上再設(shè)精選層，在精選層采用集合競(jìng)價(jià)交易制度。”近日，中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬對(duì)新三板改革提出上述建議。

劉紀(jì)鵬近日在出席“尋找鯊魚苗”2017首屆新三板品牌峰會(huì)時(shí)提出的上述觀點(diǎn)。劉紀(jì)鵬認(rèn)為，目前新三板已經(jīng)完成規(guī)模積累和基礎(chǔ)設(shè)施完善，早起發(fā)展階段已經(jīng)接近尾聲，下一步應(yīng)該推進(jìn)制度供給和規(guī)范監(jiān)管。

劉紀(jì)鵬指出，新三板的分層和轉(zhuǎn)板是當(dāng)前搞活新三板的關(guān)鍵，要解決新三板的堰塞湖，必須與創(chuàng)業(yè)板的改革結(jié)合起來。同時(shí)，新三板在分層后，關(guān)鍵在于優(yōu)化交易制度，建議在創(chuàng)新層基礎(chǔ)上再設(shè)精選層，在精選層采用集合競(jìng)價(jià)交易制度，創(chuàng)新層采用做市交易制度，基礎(chǔ)層采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度。

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BAT在新三板已爆賺：阿里浮盈66億，騰訊超9億！ 百度2億！

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司哪家最財(cái)大氣粗，不用多想，當(dāng)是百度、阿里巴巴、騰訊（簡(jiǎn)稱“BAT”）。做為互聯(lián)網(wǎng)“三巨頭”，其投資領(lǐng)域早已涵蓋新三板。從目前收益來看，阿里所投企業(yè)即使有虧損，也難擋賺的盆滿缽滿；騰訊浮盈居中；百度浮盈最少，但也是參投企業(yè)最少。

阿里：6家虧損，浮盈照賺66億

截止到2017年2月份，新三板企業(yè)前十大股東中包含“阿里系企業(yè)”的公司，篩選出企業(yè)18家。這18家企業(yè)涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、體育、批發(fā)零售等多個(gè)行業(yè)。其中有3家創(chuàng)新層企業(yè)、15家基礎(chǔ)層企業(yè)；協(xié)議轉(zhuǎn)讓15家，做市轉(zhuǎn)讓3家。值得注意的是，天弘基金參投企業(yè)，基本都是通過旗下的新三板理財(cái)產(chǎn)品入股。而這9家新三板企業(yè)，其中就有7家企業(yè)是通過這個(gè)方法進(jìn)行參投的。

阿里集團(tuán)直接進(jìn)行投資的7家新三板企業(yè)，在2016年上半年表現(xiàn)可謂是一片慘淡。恒大淘寶（834338）和百程旅游（836925）雖說半年?duì)I收均超兩億元，但是卻虧損也很嚴(yán)重。7家企業(yè)中只有一家如涵控股（832887）實(shí)現(xiàn)盈利，但僅盈利43萬元。

從阿里直接投資的7家新三板企業(yè)的成長(zhǎng)能力來看，全部企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收正增長(zhǎng)，4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利正增長(zhǎng)，占比超半數(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，阿里中國(guó)在2014年以12億元認(rèn)購(gòu)了恒大淘寶1.5億股，折合成本價(jià)8元/股，但是現(xiàn)在恒大淘寶的股價(jià)已經(jīng)漲到了50元/股（最新交易時(shí)間2016年6月17日），就這一個(gè)項(xiàng)目，阿里浮盈63億元。

照此算來，智臻智能、多維度、如涵控股、龍圖信息、新片場(chǎng)、百程旅游分別給阿里帶來了1.18億元、0.12億元、-2.96億元、0元、1.08億元、3.59億元的浮盈。單單這七項(xiàng)投資就給阿里帶來66億元的浮盈。

騰訊：參投14家，浮盈超9億

數(shù)據(jù)顯示，騰訊在新三板一共參投了14家企業(yè)（包含12家已掛牌新三板企業(yè)和2家待掛牌企業(yè)）。有一個(gè)比較有趣的現(xiàn)象就是，騰訊參投的新三板企業(yè)都分布在北上廣。

在2016年上半年，實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)有六家，其他多虧損千萬以上。而益盟股份（832950）則是實(shí)現(xiàn)盈利過億元。但是從凈利增長(zhǎng)的角度來看，僅三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利正增長(zhǎng)。而檸檬網(wǎng)聯(lián)（835924）則是出現(xiàn)凈利大幅下降，公司方面稱，原因是其商業(yè)模式、收入來源發(fā)生較大變化。

據(jù)了解，騰訊前后共斥資5.80億元認(rèn)購(gòu)了益盟股份（832950）8470萬股，折合成本價(jià)6.85元/股，但是現(xiàn)在益盟股份股價(jià)已經(jīng)漲到了14.00元/股（最近交易時(shí)間2017年3月23日），單單這一個(gè)項(xiàng)目，騰訊浮盈6.06億元。

再說永楊安風(fēng)（T24265），騰訊用1693.53萬元認(rèn)購(gòu)了271.43萬股，成本價(jià)6.24元/股，但是最近一次（2016年4月29日）燦基佳業(yè)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為45.38元/股，還未掛牌，騰訊已獲浮盈1.06億元。照此算來，聚能鼎力、耀客傳媒、檸檬網(wǎng)聯(lián)、逸家潔也給騰訊帶來近2.40億元的浮盈。

百度：盈利、虧損各半，浮盈近2億

作為BAT三巨頭之一，財(cái)大氣粗的百度在企業(yè)投資收購(gòu)上毫不手軟，其投資領(lǐng)域延伸至視頻、團(tuán)購(gòu)、旅游、電商、教育等多個(gè)行業(yè)。但在新三板，百度只投資了四家企業(yè)，分別是百姓網(wǎng)（836012）、知我科技（836435）、捷通華聲（837791）、客如云（835268）。

在2016年上半年，實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)有兩家，客如云更是虧損近三千萬。而百姓網(wǎng)則是一改連虧三年的情形，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)測(cè)在2016年可以實(shí)現(xiàn)1206萬元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。四家企業(yè)在2016年上半年均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比正增長(zhǎng)。

據(jù)了解，百度前后共斥資3618萬元認(rèn)購(gòu)了客如云871.60萬股，折合成本價(jià)4.15元/股，但是現(xiàn)在客如云股價(jià)已經(jīng)漲到了16.74元/股（最近交易時(shí)間2017年3月1日），單單這一個(gè)項(xiàng)目，百度浮盈近1.10億元。照此算來，知我科技也給百度帶來了0.52億元的浮盈。

另外，就在上周五，新三板3月份累計(jì)成交金額成功破百億。有分析猜測(cè)，一個(gè)新三板歷史新高可能要來了！根據(jù)當(dāng)下的新三板市場(chǎng)行情與政策紅利密切相關(guān)的情形來看，專家人士對(duì)新三板未來政策環(huán)境及投資策略做出三大猜測(cè)。

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創(chuàng)新層大洗牌即將來臨

距離創(chuàng)新層調(diào)整，還有兩個(gè)月的時(shí)間。截至3月24日，新三板共有759家企業(yè)披露2016年年報(bào)，其中有655家企業(yè)處于基礎(chǔ)層，按照現(xiàn)行分層標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)有17家企業(yè)能夠在今年進(jìn)入創(chuàng)新層，其中滿足標(biāo)準(zhǔn)一的企業(yè)有8家，滿足標(biāo)準(zhǔn)二的企業(yè)有9家，伯朗特是唯一一家同時(shí)滿足標(biāo)準(zhǔn)二和標(biāo)準(zhǔn)三的企業(yè)。

從行業(yè)分布來看，這17家企業(yè)集中分布在制造業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)這兩個(gè)行業(yè)，其中滿足標(biāo)準(zhǔn)一的大部分為制造業(yè)，而滿足標(biāo)準(zhǔn)二的主要是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。