領耘匯（677期）|華森制藥(002907)：華森制藥擬出資3000萬元參股PE，進軍創新生物醫藥領域
領耘匯（677期）|華森制藥(002907)：華森制藥擬出資3000萬元參股PE，進軍創新生物醫藥領域
11月25日，重慶華森制藥股份有限公司(以下簡稱“華森制藥”)發布公告稱，即將以3000萬元認繳出資額，占比1.84%參股中金啟德(廈門)創新生物醫藥股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“合伙企業”)。合伙企業的普通合伙人、執行事務合伙人、基金管理人為中金資本運營有限公司，有限合伙人還包含青島匯融啟德股權投資基金(有限合伙)、廈門金圓投資集團有限公司、中金啟融(廈門)股權投資基金合伙企業(有限合伙)等總計12名有限合伙人。有限合伙人中投資公司超過半數。
根據合伙協議約定，合伙企業將主要從事對生物醫藥行業各階段的投資項目進行股權投資，并將重點關注創新藥、體外診斷型醫療器械信息化等領域。
參加PE基金向創新藥企轉型
公開資料顯示，華森制藥成立于1996年，專注于中成藥、化學藥的研發、生產和銷售，自設立以來主營業務未發生重大變化。在產品方面，華森制藥有五大權重產品，分別是：威地美(鋁碳酸鎂片/咀嚼片)、長松(聚乙二醇4000散)、甘桔冰梅片、都梁軟膠囊和痛瀉寧顆粒。華森制藥機構預測價那么，這樣一家中西結合的制藥企業為何參股此合伙企業?
華森制藥在接受《國際金融報》記者采訪時表示，公司與專業投資機構合作投資，有利于結合專業投資機構在標的獲取、篩選方面的優勢(特別是基金管理人中金資本，在項目的“投管退”方面擁有豐富的經驗)。公司作為產業投資人在醫藥行業有專業優勢，取長補短，實現共贏。
另外，華森制藥指出，本次公司參股合伙企業，經過了公司內部的認真評估和分析，風險敞口可控，目的除實現財務收益以外，更在于進一步增強公司在創新藥領域的拓展能力，助力公司實現“仿創結合”的戰略目標。
華森制藥向《國際金融報》記者表示，公司雖以中成藥和化學仿制藥見長，但一直堅持“高端仿制藥+精品中藥+改良型創新藥+1.1類創新藥及生物制劑”的戰略發展目標，并始終將“創新”作為企業發展的第一動力。
問題在于，這家上市未滿三年的公司通過參加PE基金，就可以輕松轉型嗎?基巖資本副總裁岑賽銦在接受《國際金融報》記者采訪時表示，對于PE而言，如果醫藥企業是上市公司，和醫藥企業合作就意味著獲取了一個很好的品牌效應，在募資、投資等活動中會擁有較強的競爭力，有利于PE做大規模。而且，同行業大公司的存在也為項目提供了更多的退出渠道。
那么，華森制藥的曲線轉型模式會一帆風順嗎?對此，岑賽銦分析道，生物醫藥的研發周期長，失敗率高，投資和從事醫藥行業，就需要做好“長期抗戰”的思想準備。投資生物醫藥行業主要從三個方面出發，從臨床角度、技術壁壘和產品本身出發。
而從以上角度看，華森制藥的轉型并不易。
信息來源：領耘資本研究中心、網絡
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