領(lǐng)耘匯（626期）|中信證券（600030）：2019年中報(bào)點(diǎn)評投資表現(xiàn)出色帶動盈利水平提升
領(lǐng)耘匯（626期）|中信證券（600030）：2019年中報(bào)點(diǎn)評投資表現(xiàn)出色帶動盈利水平提升
近日，公司發(fā)布2019年中報(bào)：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入217.91億元，同比增長9.00%；歸母凈利潤64.46億元，同比增長15.82%，對應(yīng)EPS為0.53元/股，ROE為4.11%。
公司上半年歸母凈利潤規(guī)模僅次于2015年同期，ROE也達(dá)2015年同期以來最好水平。從具體業(yè)務(wù)來看：
投行業(yè)務(wù)：上半年股權(quán)融資市場份額高達(dá)20.13%，科創(chuàng)板保薦能力出色。2019年上半年公司投行業(yè)務(wù)收入較去年同期略有增長。公司上半年A股主承銷金額同比增長34.70%，市場份額高達(dá)20.13%，較去年同期提升7.19pct，排名行業(yè)第一；債券主承銷金額同比增長72.56%，市場份額為4.92%，較去年同期提升0.27pct。公司科創(chuàng)板保薦能力出色，截止8月22日，已申報(bào)11單，申報(bào)數(shù)量僅次于中金、建投。
投資業(yè)務(wù)：投資收入同比高增56%，占營收比重提高11pct，對業(yè)績的邊際貢獻(xiàn)明顯增大。2019年上半年公司投資業(yè)務(wù)凈收入同比增長45%；剔除口徑影響（其他債權(quán)投資合計(jì)5.66億元），同比增長56%，占營業(yè)收入比重從2018年同期的25%提升至36%，對業(yè)績的邊際貢獻(xiàn)明顯增大。投資端綜合年化收益率為4.71%，較去年同期提升0.85pct。截止2019年上半年，公司自營權(quán)益類證券及證券衍生品占凈資本比例較上年末提高5.43pct，公司抓住時(shí)機(jī)增加了權(quán)益類資產(chǎn)，獲得了較好的收益。
信用業(yè)務(wù)：兩融及股權(quán)質(zhì)押規(guī)模同比減少，利息凈收入有所下滑。公司上半年實(shí)現(xiàn)利息凈收入若剔除口徑影響（新合并入的其他債權(quán)投資收入5.66億元），同比減少13%。據(jù)公司半年報(bào)披露，截至2019年上半年，公司兩融融出資金同比減少32億元；股票質(zhì)押式回購余額同比減少157億元。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：收入端下滑7.62%，主要源于機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)和代銷業(yè)務(wù)凈收入下滑，以及外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的虧損。公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入同比減少7.62%，其中代買同比略減0.23%，席位同比減少8.20%，代銷同比減少26.13%。此外，期貨、外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分別減少0.44億元、1.20億元。
資管業(yè)務(wù)：受資管新規(guī)影響，資管子公司凈收入同比減少24.51%，是公司資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)下滑的主要原因。公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比下滑8.41%，其中資管子公司凈收入同比減少24.51%。資管子公司上半年資產(chǎn)管理總規(guī)模較去年同期減少2369億元。公司基金子公司華夏基金凈收入為19.41億元，較去年19.50億元略有下降。
信息來源：領(lǐng)耘資本研究中心、同花順
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