領耘匯（625期）|湯臣倍健（300146）：短期增速放緩，龍頭優勢依舊明顯
2019/9/2 21:09:52 點擊：429
領耘匯（625期）|湯臣倍健（300146）：短期增速放緩，龍頭優勢依舊明顯
事項：公司發布2019年中報，19H1公司實現收入29.7億元，同增36.9%，歸母凈利潤8.7億元，同增23.0%。單Q2看，公司實現收入14.0億元，同增26.9%，歸母凈利潤3.7億元，同增11.1%。H1業績增速位于此前預告區間中樞水平，基本符合預期。
收入保持較快增長，線上增速有所放緩。公司19H1收入29.7億元，同增36.9%，單Q2實現收入14.0億元，同增26.9%，環比有所降速。分品牌來看，19H1主品牌“湯臣倍健”同增14.4%，健力多同增53.7%。分渠道看，19H1線下渠道短期有所承壓，主要受國家整治行動及藥品零售行業改革影響；線上渠道方面，受新電商法及行業整頓影響，公司線上渠道實現個位數增長，阿里系平臺數據顯示湯臣倍健上半年收入為6.5億元，同增6.9%。境外業務方面，新電商法實施后Life-Space跨境代購銷售短期受到影響，澳洲本土零售額則保持平穩增長，在中國電商平臺主動銷售保持較快增長態勢。公司發行股份購買資產事項已獲核準，目前在積極整合LSG業務，預計整合仍需一定時間周期。
短期增速放緩，期待業績改善。公司在品牌、資金、渠道等方面優勢明顯，經營亦相對穩健，在行業逐步規范的過程中，行業整頓、藥品零售政策變化及電商法實施等因素或短期造成公司部分業務承壓，但長期來看利好龍頭公司發展。
信息來源：領耘資本研究中心、同花順
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