領(lǐng)耘匯(230期) | 領(lǐng)耘資本：投資民辦教育到底有多大一塊蛋糕？六大細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展如何？
領(lǐng)耘資本：投資民辦教育到底有多大一塊蛋糕？六大細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展如何？
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)教育行業(yè)的總收入從2013年的3.0365萬億人民幣增加到2017年的4.1942萬億，預(yù)計(jì)到2022年，教育行業(yè)總收入將達(dá)到6.2546萬億的規(guī)模，年復(fù)合增長(zhǎng)率8.3%，教育收入的增長(zhǎng)在可預(yù)見的未來都會(huì)大于GDP的增長(zhǎng)，這是毋庸質(zhì)疑的。這里面雖然70-80%來自國(guó)家財(cái)政教育支出，但民辦教育收入在2016年就突破了1.3579萬億的規(guī)模，預(yù)計(jì)2020年將接近2.8萬億。
從各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)來看，不管是幼兒教育，K12教育，K12課外輔導(dǎo)還是民辦高等教育，市場(chǎng)參與者眾多，行業(yè)排名前五的龍頭市場(chǎng)占有率也非常小。
1、幼教市場(chǎng)
目前幼兒園是民辦機(jī)構(gòu)滲透率最高的細(xì)分市場(chǎng)，2016年民辦幼兒園占比已經(jīng)達(dá)到55%，由于幼兒一般都就近上學(xué)，目前行業(yè)排名前五的幼兒園加總的市占率才0.4%。
而開辦幼兒園門檻、資金、師資要求相較其他教育機(jī)構(gòu)都偏低，也直接導(dǎo)致了行業(yè)的無序和分散，盡管預(yù)計(jì)2020年適齡兒童將達(dá)到6000萬，民辦幼兒園就讀人數(shù)將突破3180萬，以客單價(jià)18000/人，民辦幼教市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5724億，但低門檻和就近就學(xué)也讓行業(yè)集中度難以提升，目前專注幼教的公司集中在美股上市，而且加盟模式粗放擴(kuò)張讓事故頻發(fā)，未來也可能面臨更加嚴(yán)厲的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，換句話說，幼教市場(chǎng)雖然大，但并沒有專注幼教的好投資標(biāo)的。
2、民辦K12
2016年民辦K12教育入學(xué)人數(shù)達(dá)1570萬人，預(yù)計(jì)2020年將增加到1910萬人，客單價(jià)按8000/人估計(jì)，民辦K12教育市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1528億元。民辦K12排名前五的公司市占率總計(jì)0.4%，行業(yè)排名第一的民辦K12教育的市占率也只有0.1%，行業(yè)依然分散，目前在香港上市的三家從事K12教育的睿見教育(6068)、宇華教育(6169)和成實(shí)外（1565）辦學(xué)地區(qū)分在集中在華南、河南和四川，區(qū)域龍頭雖然成型，但跨省擴(kuò)張仍處在起步階段。
3、高等教育
2016年民辦高等教育入學(xué)人數(shù)630萬人，預(yù)計(jì)2020年將增加到770萬人，客單價(jià)按16766/人估計(jì)，民辦高等教育的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1291億元。2016年民辦高等教育機(jī)構(gòu)有742所，排名前五的龍頭市占率5.9%，目前在行業(yè)排名第二的中教控股(00839)去年12月已經(jīng)在香港上市，另外還有三家民辦高等教育機(jī)構(gòu)希望教育、華立大學(xué)和春來教育計(jì)劃在香港上市。
4、K12課外輔導(dǎo)
2016年我國(guó)K12在校生約1.66億，預(yù)計(jì)2020年將突破2.12億，學(xué)生基礎(chǔ)龐大，2016年K12課外輔導(dǎo)的市場(chǎng)規(guī)模約4565億，如果未來K12課外輔導(dǎo)的參與率從50%提高到70%，客單價(jià)從5500/年提升到7000/年，2020年我國(guó)K12課外輔導(dǎo)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到10388億。
目前排名前三的參與者新東方、好未來、學(xué)大教育市占率才不到5%，新東方、好未來在美國(guó)已經(jīng)成長(zhǎng)為突破千億市值的教育股。課外輔導(dǎo)市場(chǎng)大，監(jiān)管相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)龍頭的幾家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在從一二線城市向其他城市擴(kuò)張的空間仍然很大。
5、國(guó)際學(xué)校和留學(xué)
我國(guó)出國(guó)留學(xué)人數(shù)從2008年的18萬人增長(zhǎng)到2016年的54.5萬人，年均增速15%，2016年國(guó)際學(xué)校招生人數(shù)26.3萬，未來國(guó)際學(xué)校招生規(guī)模的年均增速不低于10%，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到38.5萬人。
2016年我國(guó)國(guó)際學(xué)校的數(shù)量達(dá)737所，其中外籍國(guó)際學(xué)校121所，公立國(guó)際班224所，民辦國(guó)際學(xué)校392所，民辦國(guó)際學(xué)校從2010年的84所擴(kuò)張到392所，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29%，擴(kuò)張速度明顯快過公立國(guó)際班和外籍學(xué)校。國(guó)際學(xué)校的市場(chǎng)規(guī)模也從2010年的98億元增長(zhǎng)到2016年的287億元，到2020年國(guó)際學(xué)校的市場(chǎng)規(guī)模將突破436億元。目前國(guó)際學(xué)校標(biāo)的是2014年在香港上市的楓葉教育(01317)。
6、職業(yè)教育
目前職業(yè)教育包括中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育和繼續(xù)教育，2016年職業(yè)教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5357億元，預(yù)計(jì)2020年將突破8536億，其中繼續(xù)教育人數(shù)在2020年有望達(dá)到3.5億，高職和中職人數(shù)也有望突破1500萬和2400萬人。2017年按收入計(jì)，市場(chǎng)前五大參與者市占率為7.8%。目前華圖教育作為按收入計(jì)職業(yè)培訓(xùn)最大的服務(wù)商也遞交了在香港上市申請(qǐng)，值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡(luò)