領耘匯(161期) | 藍海之略(834818):半年凈利3.4億公告IPO
藍海之略(834818):半年凈利3.4億公告IPO
簡介:公司主營業務為醫院科室綜合能力建設服務,其服務模式為向縣級公立醫院同時輸入“資金、設備、技術、運營、品牌、移動醫療”六大要素,幫助醫院進行重點科室建設,并促進醫院快速形成“醫療服務能力”、“經營管理能力”與“互聯網+醫療服務能力”三位一體能力體系。
補充閱讀:藍海之略上半年盈利同比漲24倍,銷售模式轉變后還會繼續嗎?
在凈利潤基數高達5000萬元的情況下,繼續接連“跳躍式”增長,這樣的業績表現放在任何一個行業都是寥寥無幾,但藍海之略做到了。
2015年藍海之略凈利潤為5068.06萬元。到了2016年,這一數字已翻了三倍,跳升至1.68億元。2017年上半年剛過,藍海之略又掙了3.44億元,較去年同期的1344.02萬元增長逾2400%!
藍海之略近年業績爆發,來源于企業的內生增長。
1、“分級診療”助推藍海之略業務發展:
藍海之略的主營業務,簡單來說就是幫助縣級公立醫院提升醫療服務水平。公司向縣級醫院輸入“資金、設備、技術、運營、人文”五個要素,幫助醫院進行重點科室建設,提升醫院的醫療能力和運營能力。
據了解,藍海之略可提供普通外科、骨科、婦科、心血管內科、重癥醫學科、腫瘤綜合治療中心等16個學科的標準化建設“產品線”服務,和居家醫療養老服務。
表面上看,藍海之略的業務并不特別,是什么促使公司業績爆發呢?
“分級診療”的政策紅利是其中一大動因。
分級診療是對疾病按照輕重緩急及治療的難易程度進行分級,不同級別醫療機構承擔不同疾病的治療。該政策的落地將努力形成小病在社區,大病進醫院,康復回社區的理想就醫格局。
目前,我國80%的醫療衛生資源集中在城市,其中80%又集中在大中型醫院,呈“倒三角”的資源結構。而醫療衛生服務的需求大部分在基層,呈“正三角”的需求結構。
這種矛盾的需求結構導致了群眾看病難的問題,而分級診療能有效解決這個難點,同時能控制小病大治的不良現象,與醫藥分開等政策結合控制醫保費用。
2015 年9 月,國務院辦公廳印發了《關于推進分級診療制度建設的指導意見》,提出了分級診療工作考核評價標準,該制度建設的部署開始加快。
指導意見要求,全面提升縣級公立醫院的綜合服務能力,從而實現90%首診控制在縣域內。到2017年,我國分級診療政策體系將逐步完善,2020年我國將基本建立符合國情的分級診療制度。
分級診療政策的落地無疑大大促進了縣級醫院對提升自身醫療水平的需求,而這層需求又恰好搭上了藍海之略的主營業務。
2、銷售模式是把“雙刃劍”
當然,僅靠政策紅利仍不足以給藍海之略帶來這么多的業務。
藍海之略的業績上升更多得益于其銷售模式。
這得先從公立醫院的財務情況說起。據了解,我國公立醫院財務狀況并不樂觀,普遍舉債運營,這尤以縣級醫院為甚。
從《中國衛生與計劃生育統計年鑒》來看,2014年底我國公立醫院資產負債率高達46%。可見雖然政府多年前已提出“原則上公立醫院不得舉債建設”,但在實際操作層面收效甚微。而且除了負債以外,公立醫院還要依賴財政投入。
縣級醫院方面,2014年國家衛計委等多部門發布《關于印發推進縣級公立醫院綜合改革的意見》。衛計委對試點改革的縣級醫院調查顯示,截至2013年6月,試點縣級醫院因取消藥品加成而減少的收入共計45.09億元,其中通過醫療服務價格調整補償24.22億元,占53.70%;通過加大財政投入補償8.92億元,占19.78%。
但尚有缺口11.96億元,占26.52%。這部分卻要完全由醫院自行消化,醫院由此普遍感受到較大的經營壓力。統計顯示,對每所醫院而言,因補償不到位而形成的收入缺口占醫院減少收入的比重大多在15%到60%之間,最高甚至超過80%。
在這樣的背景下,即使縣級醫院對提升醫療服務水平有很大的需求,從資金層面也不足以提供支撐。但藍海之略提供了解決方案。
藍海之略將醫療設備先銷售給融資租賃公司,融資租賃公司再通過融資租賃的方式將醫療設備出租給醫院。其中,公司為部分醫院客戶的履行融資租賃合同提供連帶責任保證擔保。
這樣一來,通過融資租賃公司,公司完成了銷售環節,醫院也不用一次性支付大額的醫療設備費用。
但與此同時,藍海之略也多了一層債務風險。截至藍海之略2017年半年報披露日,公司擔保金額高達5.72億元,占凈資產比例已近55%。一旦醫院方出現違約狀況,將對藍海之略的經營產生重大影響。
對此,藍海之略也意識到風險問題,其在半年報中表示,2017年初起公司不再為客戶醫院提供擔保,并希望將對外擔保余額控制在最近一期公司凈資產 30%內。同時公司與合作融資租賃公司已協商逐步減少和解除部分項目擔保,取得較好成效。
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