溢價超3倍、7.35億元收購咸亨股份 會稽山爭做黃酒界老大
文 | 挖貝網 熊穎
11月8日，會稽山（601579.SH）一連發布18則公告，宣告以7.35億元收購新三板公司咸亨股份（834794）100%股份。
此次收購是會稽山“收購史上”的第3次動作，也是其中金額最大的一筆。去年9月會稽山4.8億元收購烏氈帽酒業及浙江唐宋紹興酒全部股份；今年年初，會稽山又以1.6億元收購塔牌14.78%股權。
有業內人士表示，會稽山近兩年來積極開展并購，是想要搶占古越龍山在黃酒行業的龍頭地位。
溢價3.25倍收購咸亨股份
11月8日，會稽山發布收購報告書，公司和余龍生等198名自然人（即咸亨股份全體股東）簽署股份轉讓協議，以7.35億元收購咸亨股份全部股份。由于此次收購金額較大，會稽山通過發行可轉換公司債券來募集收購所需資金。
挖貝網了解到，2017年1月，咸亨股份曾以7.85元每股的價格發行128萬股，預計募集資金1005萬元。該筆融資后，咸亨股份估值升至1.73億元，和本次收購價格相比相差3.25倍。
據了解，收購方會稽山和被收購方咸亨股份均位于浙江省紹興市。會稽山專注釀造黃酒，主營黃酒的生產、銷售和研發；咸亨股份除生產黃酒外，還生產腐乳、各類調味品。會稽山表示，收購咸亨股份利于公司在產業整合中進一步獲得競爭優勢；同時又可以開拓新的盈利增長點。
此外，會稽山和咸亨股份同為歷史悠久的“中華老字號”企業。本次收購完成后，公司擁有的“中華老字號”將由現有的 2 個（“會稽山”、 “西塘”）增加到 3 個（再增加“咸亨”），咸亨股份將變更為會稽山全資子公司，并在股轉系統摘牌。
黃酒界老大將易主？
古越龍山（600059.SH）一直穩坐黃酒行業的龍頭位置，不過近幾年伴隨著各大黃酒企業的飛速擴張，古越龍山“一家獨大”的優勢已經不再。
三季報顯示，古越龍山前三季度營收為11.87億元，同比增長5.89%，凈利潤為1.02億元，同比增長6.88%；會稽山前三季度營收為7.59億元，同比增加26.69%；凈利潤為9842萬元，同比增加32.86%。雖然古越龍山營收、凈利仍然保持領先地位，但是不難看出，在營收相差4億的前提下，會稽山凈利潤緊追其后，且業績增速是古越龍山的5倍。
而會稽山業績高速增長的背后，是其近兩年的積極并購、不斷擴張。2016年9月，會稽山斥資4.8億先后收購烏氈帽酒業有限公司及浙江唐宋紹興酒有限公司；2017年年初，會稽1.6億元收購浙江塔牌紹興酒有限公司14.78%的股權；11月8日，會稽山7.35億元收購咸亨股份全部股份。
根據財報，咸亨股份2017年前三季度實現營收7260.49萬元，同比增長 20.61%；實現凈利潤2388.08萬元，同比增長158.11%。值得一提的是，收入構成中，腐乳和調味品分別比上年同期增長18.75%和 30.05%。收購咸亨股份對于會稽山2017年的業績來說，無疑是錦上添花。
有業內人士表示，會稽山近兩年來積極開展并購，是想要搶占古越龍山在黃酒行業的龍頭地位。而會稽山究竟能否成為黃酒界的老大，還需我們拭目以待。
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