小貸行業(yè)發(fā)展趨緩業(yè)績分化 監(jiān)管審慎3家已撤新三板
文 | 挖貝網(wǎng) 郭麗霞
自從小貸公司在新三板的渠道被堵住之后，小貸公司便處于凍結(jié)狀態(tài)。今日，中興農(nóng)貸正式告別新三板，成為繼佳和小貸、三花小貸之后的第三家撤退公司。
從2016年年報披露情況來看，除了昌信農(nóng)貸（831506.OC）延期披露年報外，其余42家小貸公司均已發(fā)布。整體而言，新三板小貸公司的生存狀態(tài)與全國小貸行業(yè)的盈利情況大體趨同，良好、持平、虧損各占三分之一。
小貸行業(yè)探索商業(yè)模式整體面臨洗牌期，市場預測還會有小貸公司撤退新三板。但也有分析人士認為，現(xiàn)在新三板支持政策缺位其實是對小貸公司的一種合理保護。大浪淘沙之后，找準定位的小貸公司將迎來不錯的發(fā)展前景。
行業(yè)分化 3家已撤
2014年8月8日，鑫莊農(nóng)貸（830958）掛牌新三板，成為全國小貸公司中新三板掛牌第一單。隨后，短短1年多時間，小貸公司扎推新三板。不過，沒過多久，隨著新三板政策紅利對小貸公司關上大門，部分公司由于在新三板的日子十分難過選擇退場。
2015年12月，監(jiān)管明文指出暫不受理其它具有金融屬性企業(yè)的掛牌申請，要待相關監(jiān)管政策明確后公司才能重新申報新三板；已取得掛牌函的其它具有金融屬性企業(yè)也要終止掛牌手續(xù)，并撤銷已取得的掛牌函。
不僅如此，證監(jiān)會也暫停了金融類企業(yè)在新三板的掛牌和融資，這也意味已掛牌小貸公司無法通過定增再融資。據(jù)挖貝網(wǎng)統(tǒng)計，之前已掛牌的小貸公司中僅有9家順利完成過募資計劃。
登錄新三板之后，大部分小貸公司都沒有進行什么資本動作，融資渠道被堵之后，便開始謀劃轉(zhuǎn)型并從新三板摘牌。2016年11月，佳和小貸摘牌；2017年1月，三花小貸第二家退出；4月26日，中興農(nóng)貸(832450)第三家退出。此外，通源小貸（833754）也正在申請摘牌。
據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板掛牌的小貸公司僅剩43家，當前僅剩昌信農(nóng)貸（831506.OC）延期披露年報，其余42家已發(fā)布2016年年報。
挖貝網(wǎng)統(tǒng)計了42家小貸公司的年報發(fā)現(xiàn)，13家小貸公司凈增潤同比增長，其余29家公司凈利潤出現(xiàn)下滑。不僅如此，天秦股份（832343.OC）、日升昌（833446.OC）、泰鑫小貸（835366.OC）以及通源小貸（833754.OC）4家公司甚至已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，其中，擬摘牌的通源小貸2016年營收下降8成，僅為371萬元。
新三板小貸公司2016年財報(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）
整體而言，新三板小貸公司的生存狀態(tài)與全國小貸行業(yè)的盈利情況大體趨同，有關報告顯示，目前全國小貸公司盈利大致呈現(xiàn)良好、持平、虧損各三分之一的局面。
挖貝網(wǎng)查閱發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層還對類金融企業(yè)的轉(zhuǎn)讓方式做了限制。按照監(jiān)管要求，已掛牌的其它具有金融屬性企業(yè)，除了已經(jīng)做市的，其他為做市的不得采用做市轉(zhuǎn)讓方式。挖貝網(wǎng)注意到，如今做市轉(zhuǎn)讓的9家小貸公司多半已跌成仙股。
不僅如此，因客戶定位模糊，小貸公司業(yè)務經(jīng)營過程中還經(jīng)常涉及一些訴訟問題。此前，因收回借款人的逾期欠款或向擔保人追償不得，商匯小貸連發(fā)6條討債的涉訴公告，涉訴金額達到1.42億元；昌信農(nóng)貸此次延期披露2016年年報也是受一起案件牽連。
監(jiān)管審慎 發(fā)展趨緩
由于“小額速貸”的優(yōu)勢，小貸公司對于幫助農(nóng)村、中小企業(yè)發(fā)展，引導民間資金流入實體經(jīng)濟的作用凸顯，已成為我國傳統(tǒng)金融供給的補充方式。
不過，由于小額貸款公司90%以上為民營資本發(fā)起設立，存在治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、風控能力較弱等問題，近年來，行業(yè)風險突出備受詬病。加之大部分小貸公司目前也并沒有探索出合理的商業(yè)模式，客戶定位不清晰導致客戶信用等級不高，小貸公司在方向和道路上問題不斷。
近年來，小貸公司信貸資產(chǎn)陸續(xù)出現(xiàn)下滑，央行數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，貸款余額9273億元，人民幣貸款減少131億元。收縮的不僅僅是業(yè)務量，數(shù)據(jù)還顯示，到2016年末，全國共有小貸公司8673家，比2015年末減少237家。
從2016年年報的披露情況看，小貸公司把業(yè)績下滑的原因普遍歸于宏觀經(jīng)濟不景氣，中小企業(yè)生存的艱辛和社會對貸款需求的降低，使得開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶的難度加大。除此之外，資金來源不足、貸款平均利率降低、政府補貼取消也是小貸行業(yè)面對的普遍困境。
然而，上述因素只是小貸公司遭遇瓶頸的外因，尚處于探索階段的小貸公司自身的定位問題也造成了尷尬局面。挖貝網(wǎng)查閱多家小貸公司業(yè)務發(fā)現(xiàn)，大部分小貸公司目前都只開展了小額貸款業(yè)務，業(yè)務模式較為單一，自身抗風險性不足。
在期待政策放開之際，部分小貸公司已經(jīng)提前著手商業(yè)模式轉(zhuǎn)變。三花小貸退出新三板之時表示，擬申請取消小貸試點變更為普通類公司，退出小額貸款行業(yè)后計劃轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y管理性公司；陽光小貸（832382）、宏達小貸（834670）選擇擴大其經(jīng)營范圍，增加了類似網(wǎng)絡小貸、權(quán)益類投資、資產(chǎn)證券化及轉(zhuǎn)讓代理等新型業(yè)務。
針對小貸公司身處融資渠道不暢與更嚴格信披監(jiān)管的夾縫環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士開始探討小貸公司留守新三板的意義，市場預測還會有更多小貸公司退出新三板。
不過，有分析人士認為，現(xiàn)在新三板支持政策缺位其實是對小貸公司的一種合理保護。打鐵還需自身硬，如果小貸公司實力不夠，一旦放開融資，很可能會加劇客戶逾期貸款問題。
實際上，小貸行業(yè)整體面臨洗牌期，相關數(shù)據(jù)顯示，目前全國小貸公司可能有三分之一以上處于停業(yè)、半停業(yè)狀態(tài)。大浪淘沙之后，能夠找準自身定位和目標客戶群體的小貸公司必將迎來不錯的發(fā)展前景。
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