新三板首入證券法明確法律地位 專家期待具體管理辦法
文 | 挖貝網 韓廷賓
新三板這次應是歷史性突破。
據新華社報道，昨日證券法修訂草案提請全國人大常委會二審，此次審議中針對多層次資本市場進行了原則上的規定，明確確立為三個層次，新三板為其中的一層。
市場認為，新三板首次被納入證券法，標志著其全國性證券交易場所地位即將進入“有法可依”的時代，未來的新三板會更加規范。
新三板首入證券法 明確法律地位
證券法修訂草案的二審關注了市場上包括注冊制、監管、收購等7大熱點問題，其中對于多層次資本市場的要求中，增加了關于多層次資本市場的原則規定。
這一原則規定為：將證券交易場所劃分為證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所（新三板）和按照國務院規定設立的區域性股權市場三個層次；考慮到國務院批準的其他全國性證券交易場所、按照國務院規定設立的區域性股權交易市場目前的發展情況，在證券法中對其只作原則性規定，授權國務院制定具體管理辦法。
東北證券新三板研究中心總監付立春告訴挖貝網，證券法草案把交易所分層了三個層次，主板中小創，也就是一二板被歸于交易所中，第二個層次，國務院批準的其他的全國性的證券交易場所只有新三板，它是唯一性的，單給新三板提出來，而非簡單劃分交易所和非交易所，說明新三板的作用是比較重要。
據公開資料顯示，現行證券法是在1999年7月頒布實施，最近一次修訂是在2014年8月31日。此前證券法對證券交易所的其他規定，基本上都是針對滬深交易所的。盡管全國股份轉讓系統在2013年12月被認定為全國性證券交易場所，面向全國接受企業掛牌申請，但并未在證券法中有所體現，換句話說，證券法對其地位并沒有明確規定。
而此次新三板進入證券法，確定了其地位。新三板市場獨立評論人布娜新認為，此次二審明確新三板的地位，說明新三板發展成就已獲國家重視，在財經領域的基本大法中確立其法律地位。
多位專家稱利好 期待具體管理辦法
市場普遍認為，新三板首次被寫入證券法，標志著其全國性證券交易場所地位即將進入“有法可依”的時代， 布娜新直言，證券法確立新三板的地位，無疑對新三板是一大利好。
付立春也強調，國務院批準的其他的全國性的證券交易場所只有新三板，說明新三板的作用是比較重要。
“這次證券法修改對于監管，信披，投資者保護等都進一步細化。既考慮到注冊制和多層次資本市場當中的迫切問題，也留下了足夠的空間，根據市場發展、改革進程，再進一步后續完善。”付立春說道。
不過在稱利好的同時，對于新三板現存的信批、流動性等問題，多位專家也表示期待后續的具體管理辦法。布娜新就對挖貝網表示，這次是原則性規定，而今后新三板現有問題的改觀，是具體執行層面的問題，還是要等待國務院制定具體管理辦法。
付立春則認為，新三板體量很大，一萬多家掛牌企業，企業分化很嚴重，需要差異化的制度安排。
但是，不可否認的是隨著新三板的發展，其在我國多層次資本市場之中正發揮著越來越重要的作用。如在解決中小企業融資問題上有著不小的成效，挖貝網新三板研究院數據顯示，2016年新三板整體融資額為1450.8億元，與2015年相比增長19.29%。
付立春表示，新三板上接交易所，下接四板市場，處于承上啟下的位置，期待新三板能為優質企業提供比交易所更活躍，更創新的制度供給，為質地一般的企業提供接近于區域股權市場的制度。
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