竟拿本錢去投資 新三板公司閑置募集資金理財亂象
文 | 挖貝網 郭麗霞
12月2日，百川鎖業（831909）發布公告稱，在補充流動資金使用 500 萬元之后，擬將剩余的1438 萬元“閑置募集資金”用來投資理財產品。挖貝網同時發現，新三板市場中，使用“閑置募集資金”理財的公司數量今年以來數量明顯增加，2014年為0家，2015年出現了3家，2016年就達到了108家。
除上述108家公司明確表示投資理財產品的資金來源于“閑置募集資金”外，另一些意欲理財的新三板公司未在公告中明確告知這些“閑置資金”的來源。
挖貝新三板研究院統計發現，今年以來截止12月6日，利用“閑置資金”購買理財產品的公司接近1103家，這一數字相比過去的兩年增幅也十分明顯，2015年有110家，而2014年僅有4家。此外，在一部分公司使用“閑置募集資金”外，還有403家明確表示投資理財產品用的是“自有閑置資金”，而不是“募集資金”。
能不能用閑置募集資金理財 企業很糾結
一般來講，企業募集資金的額度是一個中長期的資金使用。一次性募集回來后，短期內也許花不了那么多，對此，有些公司就會考慮使用這批短期內不使用的資金來做短期理財，在公告中可以發現，“為提高資金使用效率，增加投資收益”是他們投資理財最常用的原因。
有的企業也在公告中表示，“由于募投項目暫時未啟動和實施，在不違反監管部門對閑置募集資金使用規定的前提下將閑置資金用來投資理財產品。”從以上使用“閑置募集資金”、“閑置資金”的企業數據可以看出，新三板公司在成功募資后購買理財產品已經成為一個常見的現象。
而在股轉對募集資金用途嚴格監管的背景下，針對能否使用閑置募集資金進行投資理財的問題，很多新三板企業表現出了糾結。一家大數據公司的董秘表示，“現在企業其實比較犯難，資金躺在賬上，眼瞅著貶值。”
另一家物聯網公司董秘也告訴挖貝網，“從合規角度，這不正確，理財產品屬于投資，不在募集使用范圍；但從資金事宜角度，保本理財確實可以提高使用效率。”
上述大數據公司的董秘補充表示，“一般這種理財產品都是短期的，保本型的，至少跑贏活期利息的，如果募集資金回來啥也不做，只是去購買理財產品，那肯定是不妥的。”
還有其他好幾位新三板公司的董秘也同時肯定了上述兩位董秘的觀點，“現在企業募集資金并不是馬上要使用，在資金使用空白期，閑置資金比較浪費。”
相對于新三板企業表現出來的糾結，新三板公司的研究員和從事掛牌公司輔導的部分專家則堅持認為這種現象不合規。
一位新三板研究員表示，“這是違法違規的，資金必須用于企業運營，資金必須有特定用途，不能投資其他理財產品。”
另一位同樣不愿具名的分析師認為，“融資應該是用到實業，而非再用到金融。這種不合理現象不該聽之任之，應該得到有關部門重視。”
他解釋表示，“理財產品也分很多種，有些和銀行存款類似，那就等于是存放銀行了，但是也有一些p2p的理財產品，風險還是很大的。”
還有一投資人表達出了和分析師類似的觀點，“這是違規亂象，做實業的更不應該這樣去做。”但他同時透露，“有的企業出于戰略考慮，利用閑置資金理財借此建立金融機構或者融資主體之間聯系。”
募資用途亂象 股轉高舉監管大棒
在挖貝網與幾位新三板董秘的交流中，大部分企業對“企業將閑置資金用來理財”的行為表示“理解”。他們認為，如果企業募集資金額度較大，可以對前期的一些富余資金投資一些保本的短期理財產品。上述一位投資人也表示新三板市場資金投融資其實很普遍，“理財產品收益高于融資成本 ，企業就會這么做。”
然而，在當前新三板市場整體融資遇冷的背后，一些公司融不到資，另一些公司融資額大大超出所需。對于產生這兩種極端現象背后的原因，一家研發氣力輸送系統的董秘告訴挖貝網，“融資要有融資的計劃，融到錢就該用到募投項目，購買理財產品明顯是沒有按照當初設計好的去執行。”
另一位董秘也表示，“去年新三板積極穩定發展，企業可以根據實際需求去融資。但是現在市場不一樣了，不一定什么時候才能找到錢，所以有錢的時候就趕緊先拿著。”
上述研發氣力輸送系統的董秘補充道，“企業融資的錢超出實際使用需要，說明公司在財務預測方面能力偏弱。”
目前，由于新三板市場尚無專門針對資金募集的監管文件，造成了新三板公司在募集資金使用上亂象頻出。不過，作為企業在公司治理上極為重要的一環，股轉系統正在逐漸打出監管的鐵拳對募集資金管理進行規范。
今年8月，股轉系統出臺《股票發行問答（三）》，針對新三板企業募集資金的使用、募集資金專戶管理及股票發行方案的信息披露三個方面，對掛牌公司發行股票募集資金管理提出了監管要求。
新規中明確規定，掛牌公司股票發行方案中應當詳細披露本次發行募集資金的用途并進行必要性和可行性分析。如果募集資金用于補充流動資金的，應當結合公司目前的經營情況、流動資金情況，說明補充流動資金的必要性和測算的過程。
除此之外，掛牌公司股票發行方案中應當詳細披露前次發行募集資金的使用情況，包括募集資金的具體用途、投入資金金額以及對掛牌公司經營和財務狀況的影響等。掛牌公司的主辦券商應當在“主辦券商關于股票發行合法合規性意見”中就掛牌公司本次發行是否符合募集資金專戶管理要求、是否符合募集資金信息披露要求等逐項發表明確意見。
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