新三板半年報披露大限已至 將有企業終止掛牌？
今年7月1日，朗頓教育和中成新星因未按時披露2015年年報，被股轉系統強制摘牌。如今2016半年報披露“生死線”10月31日已至，但截止發稿仍然有4家公司未發布。
未披露半年報或遭摘牌
上周的最后一個交易日（10月28日），鼎陽電力（834719）、富翊裝飾（831574）、天水風動（833335）先后發布了半年報；今天，時空客（831335）又爭分奪秒的掐著點發布了半年報。此外，除佳和小貸（834610）已申請終止掛牌外，還有4家公司沒能披露中報，分別是：昌盛日電（835154）、森東電力（833364）、眾益達（833974）、遠特科技（834535）。 年報和半年報讓企業犯難，一位創新層公司董秘認為，“除了IPO、企業自身經營困難等特殊原因外，主要還是由于公司內部缺乏專業的人員，尤其是剛掛牌的，對這方面事務缺乏清晰的認知，也沒有以往的工作經驗。”
主動摘牌>強制摘牌
2016年7月1日，朗頓教育和中成新星因未按時披露2015年年報，首次被股轉系統強制摘牌。截至目前，新三板僅有2家公司被摘牌，這與新三板市場總量和新三板公司犯錯的概率有著強大的反差。 對此，一位董秘表示強制摘牌數量少比較正常，“新三板有問題的公司只是少數中的少數，目前“壞企業”是低概率，絕大部分企業，能夠按照相關法規制度的要求來規范自身。”
前凱立德董秘陳琦勝則認為，“有問題的不少，但不至于都要摘牌，即使要強制摘牌，也要有證據、走流程。”他認為對新三板公司資本市場意識不強、能力不足，市場應該給予公司成長和改正的機會。 而強制摘牌被動出走之外，更多的還是企業主動選擇退出。
挖貝網發現，除無法按時披露半年報外，一部分掛牌企業以“配合公司戰略發展的規劃”主動申請摘牌，一部分企業選擇并購或IPO。
談及企業主動申請摘牌的原因，南北天地（430066）董秘崔彥軍認為，“隨著企業數量激增，投資者有限，受制于流動性困局，已經嚴重影響到企業融資，當很多企業無法享受到資本市場的紅利，但要支付大量的財務、稅務、法人治理規范化成本，以及掛牌期間的中介費用時，會有大批的企業主動退市，肯定是主動摘牌的公司多。”
摘牌頻率將更高
前不久，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則（征求意見稿）》正式出臺。有分析師表示，新三板掛牌公司終止掛牌的頻率勢必加快，陳琦勝告訴挖貝網，“目前掛牌公司接近1萬家，強制摘牌制度獲得了基礎。” 強制摘牌的規則還在征求意見中，市場人士大多贊成摘牌制度將首要將對市場起到震懾作用。陳琦勝認為，“摘牌制度是新三板的基礎建設內容之一，必須要做，但剛開始，威懾作用更大一些。”
震懾作用之后，這對于新三板公司的管理也起到了約束作用。崔彥軍告訴挖貝網，“對于促進企業敬畏法律，提升規范化治理水平都有好處。” 這些問題公司被強制摘牌后又會獲得怎樣的發展，現行的規定是，新三板一旦摘牌將不能在股轉系統進行轉讓。如果終止掛牌的公司希望未來繼續上新三板的話，則需要等到摘牌滿三年以后重新申請。
對此，一位新三板董秘補充，“估計處于摘牌邊緣的企業也基本上被邊緣化了。” 陳琦勝認為，“很差的公司在新三板得不到什么好處，基本上不會回來了。畢竟，新三板不是隨便哪家想掛牌就能掛牌的，還是要經過審計和審核的。”
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