領耘匯（645期）|海底撈（HK.6862）：2019中報點評：開店加速推進，同店翻臺仍有提升
領耘匯（645期）|海底撈（HK.6862）：2019中報點評：開店加速推進，同店翻臺仍有提升
近日，海底撈發布截至2019年6月30日中報。公司上半年營業收入116.9億元人民幣，同比增長59.3%。歸母凈利9.1億元，同比增長40.9%，凈利率7.8%，較上年同期下降1pct，主要是IFRS16租賃準則影響下財務費用的顯著提升所致。
持續拓展餐廳網絡，一二三線城市同步推進。開店是海底撈營收持續增長的主要動力，19上半年公司共有餐廳593家，其中新開130家。我們預計公司2019全年新開店將超過300家，目前一二三線城市門店數量分別為146、257、147家，分別新開40、50、30家，二線城市延續了營收最主要貢獻的角色。
公司未來開店仍會以一二線同城市加密和三線及以下新城市開拓的策略同步進行，使得一、二、三線城市門店基本同步增長，根據能力和需求，自下而上推動開店進程。通過師徒制的培養方式，公司目前已經擁有800個店長儲備，以確保開店順利進行。
不斷完善用餐體驗，同店翻臺率獲得提升。公司將不同的智慧化元素在不同門店應用，包括3家門店的智慧機械臂推廣應用，3家門店的智慧配鍋機推廣應用，以及179家門店智慧傳菜機器人的推廣應用。同時，上半年還有178種新菜品以及海底撈品牌奶茶及飲品推出。此外公司提出未來會根據物價上漲適當提價，但不會通過刻意大幅提價來提升營收，以確保用戶感受。在新技術和菜品研發加持下，海底撈不斷完善客戶用餐體驗，使得在開店加密的情況下，同店翻臺率仍能夠實現由5.0倍提升至5.2倍。
收購與新業務孵化，探索多元餐飲業務發展。公司上半年收購冒菜品牌優鼎優，旨在發揮其與公司主業的協同效應。此外，公司孵化面館項目預計將于下半年首店開業，目前鄭州、西安已有兩家門店裝修中。未來，公司仍將策略性地尋求收購優質業務及資產。
信息來源：領耘資本研究中心、同花順
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