領(lǐng)耘匯（437期）|新氧科技(SY.US)：醫(yī)美市場(chǎng)仍是藍(lán)海
領(lǐng)耘匯（437期）|新氧科技(SY.US)：醫(yī)美市場(chǎng)仍是藍(lán)海
北京時(shí)間5月2日晚間，中國(guó)在線醫(yī)美平臺(tái)新氧(SY.US)正式赴美上市。發(fā)行價(jià)為13.8美元，開盤價(jià)為16.5美元，較發(fā)行價(jià)上漲19.5%。新氧盤中一度最高價(jià)達(dá)19.91美元，最高漲幅達(dá)44.28%。最終新氧收盤價(jià)為18.2美元，以此計(jì)算，其總市值達(dá)到18.23億美元。
盡管有外界質(zhì)疑新氧的上市時(shí)機(jī)，但這家公司面對(duì)的醫(yī)美行業(yè)卻是中國(guó)目前罕見的藍(lán)海，對(duì)此，資本市場(chǎng)也釋放出了足夠樂觀。
近年來，隨著直播行業(yè)、短視頻行業(yè)先后興起以及消費(fèi)者意識(shí)提升，醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入了快速增長(zhǎng)期。根據(jù)弗若斯特沙利文的調(diào)研，2018年醫(yī)美服務(wù)行業(yè)總收入規(guī)模達(dá)到1,217億元人民幣(約合177億美元)，自2014年至2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.6%。
能夠在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展迅猛并迅速上市，新氧自然有其獨(dú)到之處，根據(jù)新氧上月初提交的招股說明書顯示，2018年4季度，新氧通過社交媒體網(wǎng)絡(luò)和特定平臺(tái)傳播的內(nèi)容，平均每月已經(jīng)達(dá)到超過2.4億的觀看量。2018年通過新氧促成的醫(yī)美服務(wù)交易總額為21億元，占當(dāng)年線上預(yù)約醫(yī)美服務(wù)交易總額的33.1%，在線上醫(yī)美服務(wù)app中，其品牌知名度、日均使用時(shí)長(zhǎng)、用戶粘性均名列第一。
新氧能成為醫(yī)美行業(yè)中的天貓嗎？
淘金熱中的送水人
在絕大多數(shù)人印象中，韓國(guó)是整容(醫(yī)美)行業(yè)的王者。但根據(jù)《2019全球醫(yī)美消費(fèi)者趨勢(shì)報(bào)告》提供的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)女性人均醫(yī)美消費(fèi)已經(jīng)690美元左右，遠(yuǎn)高于第二位的韓國(guó)，位居全球第一。
更重要的是，這個(gè)市場(chǎng)還在保持高速增長(zhǎng)。《新氧2017醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示在18-40歲女性中，中國(guó)醫(yī)美用戶滲透率為7.4%，韓國(guó)為42%，二者之間有近6倍的差距。
能夠與醫(yī)美行業(yè)比肩的熱門消費(fèi)行業(yè)是：房地產(chǎn)、汽車、旅游、電子產(chǎn)品。但與上述四個(gè)行業(yè)相比，醫(yī)美行業(yè)有著獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：高客單+復(fù)購(gòu)率＋修復(fù)和抗衰的成本隨著年齡增長(zhǎng)而增高。數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)美行業(yè)，客單價(jià)超過萬元非常普遍，這遠(yuǎn)高于幾十、幾百元的家用護(hù)膚品；在復(fù)購(gòu)率方面，微整形的大多數(shù)品類(如玻尿酸)基本都需要一年甚至半年重新注射，這也形成周期性剛需。
這個(gè)行業(yè)還正處于洗牌期，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)有大約10000家醫(yī)美服務(wù)供應(yīng)商，但在私立機(jī)構(gòu)中，排名前五位的市場(chǎng)參與者僅占市場(chǎng)總規(guī)模的7.4%。和一般人的感知不同，傳統(tǒng)醫(yī)美行業(yè)并非暴利行業(yè)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)正在大面積地虧損，很多人認(rèn)為在整個(gè)中國(guó)的醫(yī)美行業(yè)當(dāng)中只有30%的機(jī)構(gòu)是盈利的，甚至有更悲觀的人認(rèn)為盈利的機(jī)構(gòu)只有20%。”
錢都去了哪里？
清科研究中心曾計(jì)算過，2016年國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)成功獲得一個(gè)消費(fèi)客戶的成本在6000元以上，其中70%的資源用在獲客上。
在這樣的背景下，新氧等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)自2015年起集中爆發(fā)。這些新興的醫(yī)美平臺(tái)往往在對(duì)接線下醫(yī)美資源與消費(fèi)者的同時(shí)，打造經(jīng)驗(yàn)分享和互動(dòng)社區(qū)等內(nèi)容服務(wù)，有效減少信息不對(duì)稱，降低消費(fèi)者的決策成本與風(fēng)險(xiǎn)。
九月三融資，新氧成資本寵兒
結(jié)果還算不錯(cuò)，金星踩在了風(fēng)口上。
隨著醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展，線上醫(yī)美平臺(tái)也開始快速發(fā)展。數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)顯示，從2018-2023年，線上醫(yī)美市場(chǎng)預(yù)計(jì)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為58.2%，遠(yuǎn)快于整體醫(yī)美市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度。國(guó)信證券研報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)價(jià)值分配中，營(yíng)銷渠道占比50%，O2O平臺(tái)則直接降低了醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲客成本，也使得信息更加透明。根據(jù)Frost&Sullivan的另一份相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)“線上醫(yī)美市場(chǎng)”預(yù)計(jì)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將在2018-2023年提升至58.2%，這一增速遠(yuǎn)超傳統(tǒng)醫(yī)美市場(chǎng)。
資料顯示，新氧的主要營(yíng)收來源為信息服務(wù)和預(yù)定服務(wù)(交易抽傭)兩類，其中2018年信息服務(wù)占比62.3%，比前幾年有較大提升。按照新氧自己的說法，它是一家致力于用科技的方式幫用戶健康變美的公司，原創(chuàng)、可靠、專業(yè)的PGC，UGC內(nèi)容構(gòu)成的活躍社區(qū)，醫(yī)美在線閉環(huán)交易是它的三個(gè)核心特色，是目前中國(guó)最大的專業(yè)醫(yī)美服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)覆蓋中國(guó)300多座城市。
新氧的崛起，很大程度上源于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)通過技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新解決了行業(yè)的痛點(diǎn)：提升透明度、降低醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲客成本、優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)。
這引起了資本的追逐：2014年1月，新氧獲A輪融資，投資方為經(jīng)緯中國(guó)；2014年12月，新氧獲B輪融資，由摯信資本領(lǐng)投，經(jīng)緯創(chuàng)投跟投；2016年3月，新氧獲C輪融資，由優(yōu)壹品領(lǐng)投，與此同時(shí)新氧成為騰訊雙百重點(diǎn)孵化項(xiàng)目；2017年12月，新氧獲D輪融資，領(lǐng)投方為安佰深股權(quán)投資集團(tuán)(Apax Partners)，鼎暉投資聯(lián)合投資，原投資方經(jīng)緯中國(guó)、摯信資本繼續(xù)跟投；2018年3月，新氧獲D+輪融資，此次融資由蘭馨亞洲投資集團(tuán)領(lǐng)投，經(jīng)緯中國(guó)、摯信資本、Apax Partners、鼎暉投資跟投；2018年8月，新氧獲E輪融資，本輪融資由蘭馨亞洲投資集團(tuán)領(lǐng)投，中銀國(guó)際控股有限公司、中俄投資基金、經(jīng)緯中國(guó)跟投。
財(cái)務(wù)及行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：新氧是首個(gè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)，在過去9個(gè)季度還實(shí)現(xiàn)了連續(xù)的營(yíng)收同比與環(huán)比增長(zhǎng)；2019年一季度的總營(yíng)收相當(dāng)于2017年同期的約7.3倍。
信息來源：領(lǐng)耘資本研究中心、同花順
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