領耘匯（423期）|拉卡拉（300773）：A股市場迎來第一家第三方支付公司
領耘匯（423期）|拉卡拉（300773）：A股市場迎來第一家第三方支付公司
4月25日，拉卡拉支付股份有限公司（拉卡拉，300773.SZ）正式登陸深交所創業板，發行價格為33.28元，在上市首日實現43.99%的漲幅后，拉卡拉的市值達到191.68億元。
拉卡拉由有道創投、孫陶然、雷軍在2005年共同出資設立，最初靠提供信用卡還款、水電煤繳費等便民金融服務起家，幾乎在一段時間在大眾的印象中等于幫信用卡還款。2011年，拉卡拉同支付寶、財付通等一起，首批從央行手中拿到支付業務許可證，并擁有包括互聯網支付、銀行卡收單等在內的全部業務種類，成為第一批獲得央行頒發的全品類支付牌照企業之一。
國信證券在研報中指出，隨著第三方支付公司登陸A股市場，港股估值將向A股靠攏，估值也將迎來修復。
可見的是，作為首個登陸資本市場的中國第三方支付公司，去年登陸港交所的匯付天下（01806.HK）目前的市值為54億港元左右。
在股東方面，根據招股說明書，拉卡拉無實際控制人，完成上市后，聯想控股的持股比例從IPO前的31.38%下降到28.24%，為公司第一大股東；創始人孫陶然上市后持有6.91%的股份，為拉卡拉的第二大股東。
聯想控股董事長、聯想集團創始人柳傳志在上市敲鐘現場表示“希望拉卡拉能以這次上市為依托，迎接必然到來的挑戰，站穩腳跟，不斷拓展、突破、創新，向更高的山峰沖擊。”
孫陶然在上市現場表示，未來希望拉卡拉一是在便民支付、收單等領域成為行業數一數二的企業；二是可持續成長，每年有30%的復合增長率；三是希望拉卡拉成為受人尊重的企業。
目前，收單業務是拉卡拉營業收入的主要來源，2018年收單業務的營業收入占比接近九成。
其中，收單業務在2016年-2018年所占公司營收比重分別為49.58%、85.15%、89.29%；而個人支付業務所占的比重較低，2016年-2018年個人支付業務占公司營收比重分別為5.16%、3.41%和1.9%；硬件銷售及服務所占營收的比重在2016年-2018年分別為9.31%、11.37%和8.49%。
以一筆手機支付為例，需要賬戶、轉接清算、收單受理三方配合才能完成，支付寶和微信兩家公司是和C端用戶聯系最直接的付款端，網聯、銀聯承擔著轉接清算的職能，而拉卡拉、匯付天下等第三方支付公司則主要在商戶收單中發力。
在招股書預披露更新后，拉卡拉用了31個工作日就完成了上市。
2017年3月，證監會官網公布了拉卡拉支付股份有限公司的招股說明書，在沉寂兩年后拉卡拉在2019年3月12日招股書預披露更新，9個工作日就成功通過審核，4月4日拿到IPO批文，4月25日上市。
信息來源：領耘資本研究中心
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