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中信證券（600030）：2017年年度董事會經營評述之經營情況討論與分析：投資銀行業務

 

3月23日消息，中信證券2017年年度董事會經營評述內容如下：

一、經營情況討論與分析

本集團的投資銀行業務包括股權融資、債務融資及資產證券化和財務顧問業務。本集團在中國及全球為各類企業及其它機構客戶提供融資及財務顧問服務。

 

本集團的經紀業務主要從事證券及期貨經紀業務，代銷金融產品。

 

本集團的交易業務主要從事權益產品、固定收益產品、衍生品的交易及做市、融資融券業務、另類投資和大宗商品業務。

 

本集團在中國及全球范圍內為客戶提供資產管理服務及產品。本集團已經開展的資產管理業務包括：集合資產管理、定向資產管理、專項資產管理、基金管理及其他投資賬戶管理。

 

本集團的投資業務主要包括私募股權投資等業務。

 

本集團提供托管及研究等服務。

 

本集團的國際業務主要從事機構經紀、投資銀行、固定收益、另類投資等業務。

 

（一）投資銀行

1、境內股權融資業務市場環境

2017年，IPO發行節奏平穩，但再融資受政策收緊影響，規模下降幅度較大。A股市場全年股權融資規模合計人民幣17,978.11億元（含資產類定向增發），同比下降14.96%。其中，IPO募集資金規模人民幣2,189.18億元，同比增長33.36%；股權再融資規模人民幣15,788.93億元，同比下降19.03%。

 

2017年，A股承銷金額前十位證券公司的市場份額合計為64.40%，較2016年前十位證券公司的市場集中度（市場份額為58.65%）有一定幅度提升。

 

經營舉措及業績2017年，公司加強對重點行業龍頭企業的覆蓋，在鞏固傳統行業客戶優勢的基礎上，重點把握大型國企客戶新一輪國企改革業務機會；對新興行業精耕細作，廣泛布局代表新經濟發展方向的企業客戶，積極進行項目儲備。同時，繼續貫徹“全產品覆蓋”業務策略，努力提升綜合競爭優勢。

 

2017年，公司完成A股主承銷項目87單，主承銷金額人民幣2,209.82億元（含資產類定向增發），市場份額12.29%，主承銷金額及單數均排名市場第一。其中，IPO主承銷項目30單，主承銷金額人民幣206.19億元；再融資主承銷項目57單，主承銷金額人民幣2,003.63億元。

2018年展望2018年，公司將持續貫徹以客戶為中心、“全產品覆蓋”的業務策略，繼續加強對重點行業的龍頭企業客戶、區域重要客戶、戰略性新興產業客戶的覆蓋，深入理解客戶多元化需求，充分發揮公司境內外綜合服務優勢，各類業務協同發展，保持行業競爭優勢和影響力。

 

2、境內債券及資產證券化業務市場環境

2017年，國內經濟整體運行平穩，央行維持中性偏緊、“削峰填谷”的貨幣政策，注重抑制資產泡沫、防范金融風險及加強監管協調。2017年1-5月份，在“去杠桿、防風險”的大環境下，疊加金融監管預期增強，債市收益率持續走高；進入2017年6月，監管基調稍有緩和，短期資金面回歸寬松，債市收益率向下修復；三季度，市場多空因素交織，債市收益率以震蕩為主；進入四季度，十九大之后金融監管文件頻頻出臺，加上經濟基本面韌性較強、美聯儲加息如期而至等因素的影響，債市收益率大幅上行。整體來看，2017年全年國債收益率上行70-120bp，AAA中短期票據收益率上行100-150bp，短端上行幅度大于長端。

 

2017年，國內債券市場融資規模整體下降。債券（不含同業存單）發行總規模人民幣20.61萬億元，同比減少11.70%；信用債券（扣除國債、政策性銀行金融債和地方政府債）發行總規模人民幣8.96萬億元，同比減少17.59%。其中，交易所公司債券發行規模人民幣1.10萬億元，同比減少60.27%，主要歸因于市場調整，疊加房地產公司債發行審批嚴格化，發行量顯著降低。

 

經營舉措及業績2017年，公司主承銷各類信用債券合計726支，主承銷金額人民幣5,116.28億元，市場份額4.29%，債券承銷金額、承銷單數均排名同業第一。公司項目儲備充足，繼續保持在債券承銷市場的領先優勢。資產證券化業務繼續保持行業領先，在個人汽車抵押貸款證券化、消費信貸證券化等細分市場上的優勢明顯。

 

2018年，公司將繼續加大在直接債務融資承銷業務上的投入，加強區域覆蓋能力和內部協同，發揮整體業務優勢，為客戶提供全方位及綜合化的債務融資服務；繼續鞏固和提高傳統債券承銷業務的競爭優勢，重點加強對地方國有企業、優質民營企業業務機會的挖掘；抓住盤活存量資產的契機，重點開展企業資產證券化業務；加強項目風險管理，有效控制操作風險、信用風險和發行風險。

 

此外，隨著國內金融市場進一步開放、境內企業推進全球化戰略，熊貓債券、境外美元債券等融資機會將逐漸增加。公司將進一步整合境內外客戶資源，拓展跨境業務機會，提升對客戶境內外多元化全產品覆蓋能力。