新三板做市指數創歷史新低 集合競價能否改變市場頹勢？
來源 | 挖貝新三板研究院 趙曉婧
挖貝網訊 1月12日消息，今天是新三板新交易制度實施前的最后一個交易日，三板成指收于1236.96，下跌3.93個點，跌幅0.32%；做市指數五連陰，最終收于975.74，創歷史最低點。
盡管在2017年12月22日股轉發布三項改革制度前后，新三板交易量和交易金額有所提升。12月22日，交易量較上一個交易日上揚21.0%，交易金額上揚108.0%。
但集合競價交易的即將來臨并沒有挽救指數下跌的頹勢，自2017年12月22日股轉推出三項改革后的首個交易日（12月25日）起，三板成指和新三板做市指數都在略有回升之后繼續走低。
今天更是新三板做市指數自2015年有做市指數以來的最低點。2015年4月7日的做市指數曾達到最高點2673.17，隨后做市指數便一路下跌，到今天經過了681個交易日。
事實上，自2016年初新三板企業對做市交易制度的需求就一直呈明顯下降趨勢。從做市商的初始庫存來看，2016年1月新三板做市商初始庫存總額接近9.2億元，2016年12月僅為1.28億元，2017年12月已不足2317萬元。
從2017年全年二級市場成長量與總成交量來看，全年無明顯趨勢，波動較大。然而下半年再次呈現下降趨勢，并且自4月份開始， 成交額降幅大于成交量降幅，意味著成交均價的下降，直觀反應了三板市場估值的低迷。
在2016年分層制度出臺到實施前的時間段里，市場對制度的反應和當前情況極為相似。三板成指、做市指數、交易量和交易金額在政策初期的明顯漲幅之后，都回到了政策出臺前的平均水平上。
自分層制度實施以來，三板做市指數一直持續略有回暖就穩步下跌，從1192.27跌至今天的975.74，共計下跌了216.53個點，跌幅達18.2%。重要的是，這個過程中的交易量下降幅度仍然低于交易金額的下降幅度。也就是說政策利好只帶來短暫的“幸福”，后續則是價格的持續走低。
唯一看到上漲的是分層出臺后經過399個交易日三板成指由1227.52漲至今天的1236.96，但僅上漲了9.44個點。目前市場并不樂觀的情況下，新三板指數能否在集合競價交易正式實施后重新飄紅？
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