恩華藥業(yè)(002262)：順應(yīng)政策導(dǎo)向的優(yōu)質(zhì)藥企龍頭
恩華藥業(yè)(002262)：順應(yīng)政策導(dǎo)向的優(yōu)質(zhì)藥企龍頭
概要：領(lǐng)耘資本上市公司調(diào)研報(bào)告紀(jì)要
時(shí)間：2017年4月25日星期二
地點(diǎn)：徐州市民主南路69號恩華大廈15樓
主持：恩華藥業(yè)董事會(huì)辦公室證券事務(wù)代表：吳繼業(yè)先生
內(nèi)容要點(diǎn)：
1.符合政策方向的優(yōu)質(zhì)仿制藥公司，新一輪醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)之際，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)仿制藥的價(jià)值將愈發(fā)凸顯，一致性評價(jià)又是企業(yè)是否能在行業(yè)整合中脫穎而出的關(guān)鍵，公司產(chǎn)品在質(zhì)量等方面毋庸置疑。與此同時(shí)，麻精藥領(lǐng)域具有相當(dāng)高的專業(yè)壁壘，我們認(rèn)為公司作為所在領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將在行業(yè)整合中持續(xù)獲益。
2.潛力品種將受益于招標(biāo)放量，我們認(rèn)為 2017 年新一輪招標(biāo)將全面落實(shí)，而公司的新品種將明顯獲益：麻醉藥潛力品種右美托咪定在全身麻醉中的優(yōu)勢被廣泛認(rèn)可并已調(diào)入新一輪醫(yī)保目錄；精神類潛力品種度洛西汀和阿立哌唑競爭格局理想，已中標(biāo)省份6-8 個(gè)，我們認(rèn)為公司在所在領(lǐng)域強(qiáng)大的渠道能力將助力潛力品種快速放量。 3.投資建議： 我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的凈利潤總額分別為3.83 億、4.85 億和6.19億，EPS 分別為0.62 元、0.80 元和1.02 元，對應(yīng)P/E 分別為34 倍、27倍和21 倍。公司所在領(lǐng)域壁壘較高，有理由享受較高的估值，我們維持對公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
4.領(lǐng)耘資本風(fēng)險(xiǎn)提示： 招標(biāo)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；老品種招標(biāo)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；新品種推廣不達(dá)預(yù)期。
備注：上述信息來自于公開發(fā)布消息。
